下半年以来，从国企改革配套政策相继出台，到“双百行动”全面铺开，再到全国国有企业改革座谈会的召开做出纲领性部署，标志着国企改革的加速器再次启动。四季度国企改革将迎来实质进展，混合所有制改革和双百企业“两大行动”将蓄势而发，石油石化、军工、电信等领域混改有望突围；第二批12家“两类公司”试点企业有望推出，新业态、新领域专业化重组将成为新亮点，改革发力将为经济和资本市场注入强大动力。

　　“两大行动”将蓄势而发

　　全国国有企业改革座谈会近日在京召开。“从座谈会看，国企改革进入由虚向实新阶段，从‘练嘴’到‘撸袖’、从‘满把抓’到‘一指破’的转折已经到来。”中国企业研究院首席研究员李锦表示，四季度，混改和双百企业“两大行动”将蓄势而发，为2019年国企改革大年酝酿新突破。

　　2016年以来，混改已在重点领域确定三批50家试点企业。目前，国务院国企改革领导小组已审议通过第三批试点名单，确定将31家国有企业纳入第三批试点范围，其中央企子企业10家，地方国企21家。

　　在第三批混改试点企业中，央企主要集中在石油石化、军工、电信等领域。在地方企业中，以东北地区的企业居多，尤其是在辽宁等地。这个名单有望在四季度得以明确。

　　从双百企业的情况看，按照国资委要求，404家入选企业于9月底前上报各自综合改革方案。纳入“双百行动”的企业，要在混合所有制改革、法人治理结构、市场化经营机制、激励机制及历史遗留问题等方面实现突破。据统计，涉及“双百行动”的共有118家A股和27家海外中资股公司。

　　据北交所最新数据显示，2017年1月-2018年9月，共有267家国有企业通过北交所完成混合所有制改革，共计引入社会资本718.49亿元。其中，央企混改项目233项，引入社会资本561.62亿元。

　　国资委研究中心副研究员周丽莎表示，当前国企改革更强调要落地实操，增强微观市场主体活力的极端重要性，强调国资监管加强对微观主体的服务工作，可以说国企改革已到了不能不改的阶段。“双百行动”直指市场化经营机制、微观主体，改革由原来的定试点到全面铺开。由发改委推动的重要领域混改和国资委推动的竞争性领域混改正加速推进。在国企改革的“双百企业”中，很多企业制定混改方案，四季度混改将进一步提速，混改将更多地落在“改”上，例如，在公司治理、市场化经营、职业经理人以及薪酬制度等方面将得到切实落地。

　　“两类公司”试点扩围在即

　　7月，国务院印发《关于推进国有资本投资、运营公司改革试点的实施意见》。国资委数据显示，目前，已有10户央企开展投资、运营公司试点，包括8家投资公司试点和2家运营公司试点。各地方国有企业已改组组建国有资本投资、运营公司89家。

　　中国证券报记者了解到，第二批12家“两类公司”试点企业方案已过会，有望在四季度推出。试点企业主要集中在发电、煤炭、建筑、建材等竞争性领域。

　　一位国资专家表示，国有资本投资、运营公司作为国有资产授权经营体制改革的主要方面，在落实国有企业市场化主体地位、转变授权经营体制方面进行了有益探索，改革将落实在具体措施上。新一批试点将从企业战略、总资产、资产负债率、资产质量、盈利能力、董事会建设、关键运营能力等多项指标考察企业是否适合被改组组建为国有资本投资、运营公司，按照“一企一策”和“分层分类”原则，明确对国有资本投资、运营公司授权。

　　大多数国企将发展成混合所有制企业，再改组组建为国有资本投资、运营公司，未来可设立2-3家国有资本运营公司，20-30家国有资本投资公司。

　　高新技术产业重组将成重点

　　重组整合一直是近年来央企做大做强，实现跨越式发展的重要手段。目前，国资委监管的央企数量为96家。

　　按照国资委的思路，下半年要稳步推进装备制造、煤炭、电力、通信、化工等领域央企的战略性重组；打造新能源汽车、北斗产业、大型邮轮、工业互联网等协同发展平台；持续推动煤炭、钢铁、海工装备、环保等领域资产整合，加快推进免税业务、煤炭、码头等专业化整合。

　　“除了强强联合，专业化重组将成为重点。”上述国资专家表示，央企重组将呈现四个趋势。一是聚焦提升竞争力，扎实推进战略性重组。按照“成熟一户、推进一户”的原则，稳步推进装备制造、煤炭、电力、通信、化工等领域央企战略性重组。

　　二是更加注重重组质量效果，加快推进内部资源重组。央企将以重组整合为契机深化企业内部改革和机制创新，加快形成业务、人员、技术、市场等方面的优势互补和全面融合，真正达到“1+1>2”的积极效果。在地方国企方面，未来一年内企业之间的重组力度将进一步加大，特别是一些同类型业务公司，资源整合将全面展开，甚至可能会出现按照“一个业务板块，一家集团公司”，或是按照“一个产业，一家集团公司”去进行重新整合的情况。

　　三是发挥产业协同作用，稳步推进企业重组整合。央企和地方国企之间、地方国企之间资源的优化组合迹象已日益明显，资源整合力度将进一步加大，特别是兼并重组、交叉持股、财务投资、战略联盟等多种合作模式将大量涌现。

　　四是积极推进新业态新领域重组并购。在当前国内外形势下，推动央企在信息技术、新能源、物联网等高新技术产业的平台建设已成为下一步着力点。未来一年，央企在重要性前瞻性战略性产业、生态环境保护、共用技术平台等重要行业和关键领域的将加强重组并购。